Obsah
Línia na trhu cenných papierov (SML) je grafickým znázornením modelu oceňovania kapitálových aktív (CAPM), základného odhadu vzťahu medzi rizikom a výnosom v cene akcií. Odhadom SML a jeho porovnaním so skutočnými historickými výnosmi akcií môže investor získať predstavu o tom, či je hodnota akcií podhodnotená alebo nadhodnotená, na základe predpokladov investorov o budúcej výkonnosti. Ak sú výnosy trvalo pod líniou SML, očakáva sa, že sa zásoby zvýšia, a ak sú výnosy nad líniou, je táto zásoba splatná. Graf SML pre konkrétne zásoby si vyžaduje výpočet zásob „beta“, čo je miera, do akej sa drží na celkovom výkone trhu. Akcia s hodnotou beta vyššou ako 1 prevyšuje trh a hodnota beta menšia ako 1 znamená, že prevyšuje výkonnosť trhu.
Vypočítajte Beta
Otvorte program Microsoft Excel alebo iný podobný softvér na výpočet tabuľky.
V stĺpci A uveďte všetky mesiace, za ktoré máte údaje o vrátení. Čím viac mesiacov máte, tým pevnejší bude váš odhad. Päť rokov je štandardné číslo pre značnú istotu.
Do stĺpca B zadajte návraty vyjadrené ako desatinné miesto. Napríklad návrat do 12 percent by mal byť v bunke napísaný ako „0,12“.
Do stĺpca C zadajte výnosy z celého akciového trhu. Vyberte index, ktorý je pre vašu bezpečnosť najrelevantnejší a predstavuje celý trh. Napríklad pre zásoby uvedené na priemyselnom priemere Dow Jones použite priemyselný priemer Dow Jones.
Do bunky D1 napíšte nasledujúci vzorec: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) / ((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX )) „Nahraďte„ XX “celým číslom riadku, v ktorom končí váš mesačný údaj o vrátení, čo bude riadok 60, ak ste použili presne päťročné údaje. Výsledkom tejto bunky bude beta zabezpečenia.
Graf SML
Odhadnite mieru bezrizikovej návratnosti a napíšte ju do bunky E2. Toto je výnos, ktorý by ste zarobili, keby ste investovali do „bezrizikového“ zabezpečenia, ako je napríklad americký štátny pokladničný účet.Majte na pamäti, že „bezrizikové“ znamená extrémne malé riziko, pretože žiadna investícia nemôže byť nikdy úplne bez rizika. Na účely tohto príkladu použite bezrizikovú sadzbu 3% (0,03).
Urobte odhad budúcej návratnosti trhu a zadajte ho do bunky E3. Môže to byť založené na minulej návratnosti trhu pomocou údajov z výpočtu beta alebo iba vzdelaného odhadu založeného na vašich znalostiach trhu a ekonomiky. Na účely tohto príkladu použite očakávaný výnos na trhu vo výške 8 percent (0,08).
Zadajte číslo 0 do bunky D2 a číslo 1 do bunky D3. Predstavujú beta bezrizikovú investíciu a celkovú trhovú investíciu. Investovanie bez rizika podľa definície vždy prináša nulu beta a investície na celom trhu vždy prinášajú beta jednu.
Do E1 napíšte nasledujúci vzorec: "= (E3-E2) * D1". Tým sa vygeneruje sklon línie SML a vynásobí sa vašou zásobou beta, aby sa vygeneroval očakávaný návrat zásob.
Zvýraznite bunky od E1 do E3, potom vyberte ponuku „Graf“ a kliknite na „Čiara“. Takto sa vytvorí trh s bezpečnosťou s návratmi na osi Y a beta na osi X.