Robert Hamada kombinoval model oceňovania kapitálových aktív a teórie kapitálovej štruktúry Modiglianiho a Millera, aby vytvorili Hamadovu rovnicu. Pre firmu existujú dva druhy rizík: finančné a obchodné. Obchodné riziko sa týka nezvereného beta pre firmu; finančné riziko sa týka odstupňovanej verzie beta. Neuverená beta predpokladá nulový dlh. Hamadova rovnica ilustruje, že keď firma zvýši svoj dlh, finančná páka tiež zvyšuje riziko firiem a následne jej beta. Pákový efekt beta sa dá vypočítať na základe nezmeraného beta, daňovej sadzby a pomeru dlhu k kapitálu.
Zhromaždite nasledujúce informácie o spoločnosti: unververed beta; Sadzba dane; a pomer dlhu k vlastnému kapitálu (pozri zdroje). Sadzba dane sa líši v závislosti od miesta a veľkosti firmy. Musíte odhadnúť daňovú sadzbu.
Vynásobte pomer dlhu k vlastnému kapitálu 1 mínus daňová sadzba a k tejto sume pridajte 1. Napríklad pri sadzbe dane 26,2%, pomere dlhu k vlastnému imaniu 1,54 a beta 0,74 je výsledná hodnota 2,13652 (1,54 krát (1 - 0,40)) + 1).
Vynásobte sumu v kroku 3 nezmenenou verziou beta, aby ste dostali vyhladenú verziu beta. V uvedenom príklade by mala byť odstupňovaná beta beta 1,58 (2,13652 krát 0,74).